中国：货币政策仍有进一步宽鬆的空间--大华银行

大华银行集团研究部主管 Suan Teck Kin（特许金融分析师）和经济学家 Ho Woei Chen（特许金融分析师）对中国近期的经济刺激措施进行了评估。

主要要点

不温不火的刺激措施可能是中国经济复甦乏力的原因之一，但也有人担心中国经济很可能面临流动性陷阱或资产负债表衰退的风险，从而削弱货币政策的有效性。

然而，我们认為，根本问题在于消费者和企业信心疲软，侭管采取了各种形式的刺激措施，但消费和投资仍然受到抑制。因此，这就需要更强有力的财政政策，特别是针对房地产需求和地方政府债务解决方案的措施。

我们还认為，由于当前的通货紧缩趋势，中国的实际利率一直居高不下，因此货币政策还有进一步放鬆的空间。此外，我们注意到，鉴于中国的双重流通𢧐略和计划中的户籍制度放鬆，私人消费仍有很大的增长空间。