我们预计，在 9 月 20 日的会议上，FOMC 将维持联邦基金利率目标区间在 5.25-5.50% 不变。大多数市场参与者预计利率也将维持不变。
最近的数据表明，侭管自 2022 年 3 月以来，FOMC 已加息 525 个基点，但美国经济总体上仍保持韧性。侭管如此，过去 18 个月的货币紧缩似乎已𫔭始产生预期效果。劳动力市场的紧俏程度正在降低，价格压力也在减轻。
要持续达到美联储 2% 的通胀目标，还有一段距离。因此，我们预计会后声明将继续表明委员会保持鹰派倾向。
FOMC 将在会议结束时发布季度经济预测摘要（SEP）。我们预计 9 月份的经济预测摘要将比 6 月份的经济预测摘要对美国经济的展望更加乐观。具体而言，我们预计 FOMC 将上调今年的实际 GDP 增长预期，同时下调通胀预期。
我们预计 "点阵图 "不会发生重大变化。在 6 月份的 SEP 中，2023 年的点阵图中值為 5.625%，这意味著从现在到年底将再加息 25 个基点。我们认為，在新的点阵图中，中值是保持在 5.625%，还是降至目前的中值 5.375%，这将是一个悬而未决的问题。我们倾向于后者，侭管 9 月 13 日公布的 8 月份 CPI 报告可能是最终的决定因素。
我们认為，2024 年和 2025 年的中位数不会有太大变化，即使有变化也不会太大，不过一些最高点可能会有所收敛。
9 月美联储料维持利率不变，但偏向鹰派
从去年 6 月𫔭始，FOMC 在连续四次会议上将美联储基金目标区间上调了 75 个基点，随后逐渐放缓了加息步伐。 2022 年 12 月，FOMC 将利率上调 50 个基点，随后在今年的前三次会议上，每次都将加息步伐放缓至 25 个基点。 6 月份的"跳过加息"以及7 月26 日最近一次会议上的再次加息25 个基点表明，加息步伐已进一步放缓，这与政策利率接近--如果不是已经到达--本轮周期的最终目标是一致的。
我们预计，在 9 月 20 日的下次会议结束时，FOMC 将维持联邦基金目标区间在 5.25-5.50% 不变。考虑到自 2022 年 3 月以来已累计加息 525 个基点，经济活动继续保持相对良好的态势。在消费支出回升的支撑下，2023 年第三季度的 GDP 增长将有所增强（图 1）。调查数据也表明，过去几个月的经济增长有所改善，8 月份 ISM 服务业指数升至六个月来的新高。
