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俄罗斯卢布（RUB）对美元（USD）和欧元（EUR）的 汇率是人為的、有管理的。德国商业银行的经济学家分析了卢布的前景。
油价上涨时卢布周期性升值
我们预测未来两年卢布汇率将稳定走低，但油价上涨时可能会出现周期性升值。
為什麽这种技术性汇率会走低？因為它将与俄罗斯商品贸易平衡的趋势相符--我们预测贸易顺差将逐渐收窄，趋于中性。
為什麽贸易顺差会缩小？因為从长期来看，贸易顺差只是（关闭的）资本帐的对应。俄罗斯的资本帐可能对中国、伊朗或印度等新兴市场伙伴𫔭放，但不可兑换货币的交易并不能转化為硬通货的交易。就硬通货而言，俄罗斯的资本帐是冻结的。
由于经常帐盈馀将逐步缩小，美元/卢布的技术性固定汇率将持续上升。这就是我们的预测。
来源：德国商业银行研究部
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