- 侭管日本财务大臣进行了口头干预，美元/日圆仍延续升势。
- 美国和日本利率之间的巨大差异被认為是导緻美元/日圆上涨的主要因素。
- 美元已被计入大量成本的观点可能会限制美元/日圆的上行空间。
美元/日圆周四走高，升至 155.50，原因是美国国债殖利率近期阶梯式上升，该货币对摆脱了日本财务大臣铃木善一（Sunichi Suzuki）的口头干预。
美国联邦储备委员会（Fed）将联邦基金利率设定在5.25% - 5-50%，而日本央行（BoJ）将现金利率设定在0.0% - 0.1%，美国和日本利率之间的巨大差异令美元/日圆承压走高。与日圆（JPY）相比，以美元（USD）储存资本的巨大优势是美元/日圆持续看涨的因素。
在周四向国会发表的声明中，铃木善一重申了一句老生常谈的话：大藏省将 "密切关注外汇市场"，如果日元进一步贬值，"将采取适当措施"。然而，随著日圆兑美元汇率的不断走高，铃木善一的口语介入似乎越来越无力。分析师对直接干预对日圆汇率的影响仍持怀疑态度。
德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师 Antje Praefcke 表示："即使进行实际干预，也很难给市场留下持久的印象，因為财政部的火力有限。 "
要想对日圆估值产生持久影响，日本央行必须在采取乾预措施的同时上调利率。
"......干预措施必须辅以日本央行可信的货币政策，即定期的加息周期，这样才能令人信服，否则无论如何都只是"逆风而行" 。然而，由于我们不相信升息周期，因此我们根本没有理由支持日圆上涨，"Praefcke 说。
日本央行会议引人注目
下一次日本央行政策会议将于格林尼治标准时间周五凌晨 3 点召𫔭，但市场预计日本央行不会在 3 月升息后这麽快就改变政策。预计 上田及其团队最多会上调通膨预期。
布朗兄弟哈里曼（BBH）在一份报告中称："日本央行可能会小幅上调其2024年核心通膨预期，这意味著收紧政策的空间更大，并可能為日元提供近期支撑。 "
3 月的核心通膨率（除新鲜食品外）為2.6%，而日本央行的预测值為2.4%；"核心中的核心"通膨率（除新鲜食品和能源外）為2.9% ，而日本央行的预测值為1.9%。
东京消费者物价指数（CPI）数据将在日本央行会议召𫔭前数小时公布，如果该数据与共识大相径庭，则可能对会议讨论产生影响。不过，整体观点认為，鉴于趋势通膨率仍低于 2.0% 的目标，日本央行不太可能大幅改变政策。
"我们坚持认為，日本央行的紧缩周期将是温和的，因為日本的潜在通膨呈下降趋势。掉期市场暗示 2024 年升息 25 个基点，未来两年升息 50 个基点，"布朗兄弟哈里曼说。
美元 "已被计入许多价格因素" - 德国商业银行
德国商业银行（Commerzbank）的分析师认為，美元/日圆的上行空间可能会受到限制，因為美元 "已经有了很多定价"。
这尤其是因為市场对美国未来利率走势的预期发生了急剧变化。
自联准会 3 月会议以来，市场一直在推迟联准会𫔭始降息的预期日期。
德国商业银行（Commerzbank）的普拉夫克（Praefcke）认為，这种对未来利率走势的重新调整目前已被完全定价，在缺乏更多催化剂的情况下，美元更容易受到"坏消息"而非"好消息"的影响。
Praefcke说："......美元已经被计入了很多因素，比如经济软著陆，或者 美联储只会比之前想像的更晚才会下调关键利率。 "
Praefcke说："美元越来越难以从支持这种预期（未来推迟降息）的事实和数据中获益；相反，当市场对其当前预期产生怀疑，面对不太好的数据时，美元往往会做出敏感的反应。侭管美元目前是无可争议的最受欢迎的货币，而且很可能继续如此，但它正逐渐失去动力，"这位分析师补充说。
如果她的观点成立，那麽外汇市场对周四公布的美国第一季国内生产毛额数据的反应就会有所改变。即使资料好于预期，也可能不会将美元/日圆推高多少，而如果资料弱于预期，美元/日圆可能会大幅回落。