布朗兄弟哈里曼(BBH)外汇策略师指出，美元/日圆跌至 5 月初以来的最低水平，原因是美日 2 年期债券殖利率利差收窄，金融市场波动性急剧上升。
日本央行不太可能进一步紧缩
日本央行（BOJ）更激进紧缩周期的可能性上升，以及对联准会宽鬆政策的预期，拖累美日2年期公债殖利率利差降至2023年5月以来的最低水准。
同时，外汇波动性上升提高了做空日圆的成本，并引发日圆套利交易迅速平仓。 1个月和1周的日圆隐含波动率飙升至两个多月高点。此外，以科技股為主导的全球股市抛售将 VIX 指数推高至三个月高点，使日圆和瑞郎等避险货币受益。
我们预期美元/日圆将持稳于 200 日移动均缐（151.54）上方。首先，日本央行不太可能采取超出目前定价的紧缩政策。日本的基本通膨率处于稳固的下降趋势，实际现金收益為负，这表明消费支出仍将疲软。
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