日圆：日本央行意外升息不会导致日圆反弹 - 荷兰国际集团

日本央行今天将利率上调至 0.25%，与我们的预期一致，但与共识和市场定价相反。荷兰国际集团(ING)的外汇分析师 Francesco Pesole 指出，日本央行也宣布到2026 年第一季将债券购𧹒量减少近一半，降至约 3兆日圆。

日圆没有反弹是有原因的

声明也强调了进口价格上涨带来的通膨风险，弱势货币对进口价格的影响更大。在我们看来，这次意外升息确实是為了稳定日圆。消息发布后，美元/日圆震盪走低，在 151.6（200日移动均缐支撑位）附近止跌。该货币对迅速反弹，目前交投于 153.0 ，略高于公布前的水平。

宣布加息后日元没有反弹，这肯定与日元的一些结构性定位挥之不去有关，因為投机者可能认為加息是日元的近期峰值，也是在152 点以下重新进入有套利吸引力的交易的机会。顺便提一下，共识可能倾向于更大幅度地减少债券购𧹒，这对日本国债收益率的上升幅度有更大的决定权。

短期来看，日圆的基础更為稳固，但今天稍晚日本财务省公布外汇干预数据后，可能会出现日圆抛售：如果数据升高，可能会引发对干预策略不可持续的猜测。美国事件将决定美元/日圆近期的走向，我们认為仍有可能重新测试 152 以下的水平。